首页 >> 最新文章

机械制造春江水暖挖先知荐6股鼠标

鼠标    
2019年08月28日

近期,我们从终端市场的微观视角对挖掘机需求进行了跟踪,在春季开工的大背景下,探讨终端需求和正在发生的行业格局变化。我们总结如下:

需求总量:销量继续强势,下游基建项目需求旺盛从2月份来看,春节后各地开始复工,终端的开工情况差异较大,主要受天气影响较大,南方从1月份以来一直多雨季节,建筑工地没有开工。但是从挖掘机代理商的订金和意向订单来看,天气因素并没有影响签单,只是影响了客户提机的进度,需求相对于同期水平提升明显。下游的主要需求来自于基建项目的边际改善和农村市场需求。2019年春节和2011年春节分布时间类似,同时当前需求景气位置和2011年也有所类似,我们结合2011年1-3月份的销售分布规律,预测国内2月份大部分省份挖掘机销量同比增速会在40-60%增速区间,预计3月份销量增速会超过20%,预计2019年q1挖掘机销量或许会创历史同期新高,预计季度增速也会超过20%,高于此前市场预期水平。

结构演化:小挖继续强势,以旧换新持续增加终端小挖销量需求持续强势,增长主要得益于城市基础设施和农村建设的需求,我们用全国公共财政基金扶贫支出金额和2015年后的小挖的销量走势做拟合对比,二者在趋势上保持高度一致,同时小挖也具有较强的劳动力替代效应。此外,目前从各个省份微观市场的结果来看,以旧换新的比例基本维持在50-60%的水平,以旧换新是更新需求的其中一种表现形式。纵向来看,终端部分省份的以旧换新比例呈现出逐年上升的趋势。

竞争和风险:小挖价格战竞争激烈,各主体风险意识强化根据各地微观市场反馈,目前终端的需求竞争在代理商层次非常激烈,各个主机厂品牌对代理商有市场份额的考核目标相对去年有所提升,终端挖掘机价格尤其是小型挖掘机价格有降价发生,代理商让渡利润追逐市场份额;但是,总体来看,信用政策的使用和经营风险仍然是可控的,客户逐渐趋于理性、代理商对付款条件的把控和厂商对现金流的要求,全方位立体的控制风险,目前来看,难以形成2011年类似的风险事件。

投资建议:当前需求仍然处在景气通道中,以挖掘机为代表的产品销量持续增长,同时,国产品牌加速进口替代,市场份额逐步向龙头企业倾斜。我们建议继续重点关注国内工程机械龙头()以及零部件企业恒立液压,同时也可以关注艾迪精密、()、()和()(000157.sh/01157.hk)。

风险提示:下游地产和基建投资波动带来销量需求不及预期;终端价格恶化并且向主机厂传导影响毛利率;应收账款风险积压形成的坏账风险;产能瓶颈带来部分机型供货不足的风险。

娱乐圈八卦新闻

解惠清作品

主播兔兔

相关阅读
油品热值仪器操作步骤视频食品加工

油品热值仪器操作步骤视频2019-04-09 08:54来源:兴鹤油品热值仪器//原标题:油...

2020-03-26
浙江省深化农机保险战略合作标记机

6月16日,省农机局与人保财险、安信农保公司在淳安签订农机保险战略合作协...

2020-03-26
浙江省将缓批限批砂石矿山项目俄语培训

近日,浙江省发展改革委印发《浙江省高耗能行业项目缓批限批实施办法》,...

2020-03-26
电气设备中国成世界最大天然气进口国承德

川财观点【石油化工】近期eia原油库存大幅下降,石油钻机数连续下降5周,...

2020-03-26
沙特计划在10年内推出30个太阳能和风力发电项目明光

作为500亿美元新能源发展计划的一部分,沙特计划在未来10年内推出30个太阳...

2020-03-26
沛县c80灌浆料刀盒

沛县c80灌浆料_风力发电设备安装灌浆料_混凝土截面加大灌浆料文章来源:新...

2020-03-26
友情链接